黄海雁

 

    国有及国有控股企业对外投资，对于盘活存量资产、优化产业布局、改善资本结构、提升资产质量、促进企业经营向多元化方向发展、提高企业经济效益等都发挥着重要的积极作用，是企业经营中一种必要而普遍的选择。但在目前国企投资管理中，还普遍存在诸多不可回避的问题，严重影响投资的质量和效果，造成许多不必要的损失。亟待引起有关部门的高度重视，规范投资管理，进一步提高投资的质量和效益。            

    (一)公司治理结构不健全，缺乏有效监督。按照《公司法》要求，企业的决策权、经营管理权、监督权应“三权分立”，但在一些企业却流于形式，导致决策程序不规范，越权投资，侵犯出资人根本利益等问题不断发生。如某公司的高科技项目在成立之初，由政府给予科技经费拨款，后经过几年的自行研发，成为该公司新的经济增长点。而政府投资公司却以筹资名义将该高科技项目转让给公司高管人员，其股权由原来的71%降为33%，造成主业及优质资产外流，国有投资股权比例不断稀释，不仅逐渐失去了投资公司经营中的话语权，而且造成国有资产流失。

    (二)管理措施不到位，造成投资隐患。主要表现在：一是出资人与受资人权责不清，有相当比例的企业投资项目，其母公司与投资单位之间大多存在着产品相互关联、资产相互占用、人员交叉任职等情况。因此，在不同程度上都存在着国企向投资企业让利的问题，尤其对非全资子公司，这样就对国有资产的安全完整形成隐患，带来国有资产流失的风险。二是没有建立相应的管理制度，对投资项目缺乏必要的关注，对其日常经营状况未能及时了解，甚至不能及时收到对外投资企业的财务报告和报表，很难掌握对外投资企业的财务状况，更难对其经营财务进行评价、考核和监管。

    (三)投资方向不合理，形成投资风险。主要表现在：一是对国家的产业政策研究不够，在制定投资策略、选择投资项目时缺乏前瞻性，对投资的风险估计不足，有些投资项目尽管在当时市场红火、企业产销两旺，但随着国家产业结构的调整和宏观经济形势的变化，市场整体处于疲软状态，使企业的产品销售不畅，固定性支出难以收回，无法使项目的获利水平达到预期效果，企业长期亏损，最终导致投资失败。二是调查研究不充分，对投资事项的经济效益测试过于乐观，一味地描述投资的良好回报，而对投资面临的市场风险、财务风险、技术风险等各种不确定因素缺乏足够的重视，没有制定相应的防范和化解风险的措施，也没有提出多种可选的备选方案，造成投资失败。

    (一)尽快妥善解决历史遗留问题。对国有及国有控股企业存在的遗留问题，如对外长期投资的资金管理、股权管理等，鉴于当时的历史背景和社会经济环境，建议政府按照尊重历史、面对现实、客观公正和依法办事的原则，召集国资、财政、发改等相关部门就具体问题进行具体分析，拿出决心、勇气和智慧，尽快妥善处理历史遗留问题。

    (二)建立规范的对外投资立项与管理程序。一是要严格建立对外投资立项程序。通过立项与审批环节的把关，减少对外投资的盲目性。二是严格对外投资的审批程序。即由企业主管部门审批决策，并纳入统一管理体系，实施统一监控，减少随意性。三是调整对外投资的价值取向。在注重安全性和效益性的前提下，把有限的资金集中到重点项目，避免投资过度分散，使对外投资建立在布局合理、收益保证、效益最大与安全可靠的基础上，并根据筹资能力确定适度的投资规模。四是长短项目结合，建立比较合理的经济结构产业布局，做好资源的调剂利用，最大限度提高投资的利用效率。

    （三）完善公司治理结构，实现对外投资企业的有效监督。一是按照《公司法》规定，明确公司股东会、董事会、监事会和经理层的职责，形成各负其责、有效运转和有效制衡的关系。二是出资人要构建股权管理体系，建立股权代表委派制度，完善股权信息渠道，对股东代表、推荐董事和监事实行跟踪考核制度，使股权管理得到有效实施。三是实行会计委派制，负责对外投资企业重大财务事项的监督，保证会计信息真实，防止国有资产流失。

    （四）完善企业的投资控制机制，降低国企对外投资风险。要按照“谁投资、谁收益、谁负责”的原则，建立对外投资项目责任人制度，与项目责任人的经济利益相挂钩，与责任人的升迁相联系，保证对外投资的安全性和完整性，克服对外投资投入与收益相脱节的现象，并建立完善奖惩机制，明确决策责任和责任追究等相关制度规定，以降低决策风险，减少决策失误。同时，建立完善内部审计监督机制，对事前、事中、事后进行及时有效的监管。

    (五)定期对投资价值进行评估，提高投资效益。对长期亏损、资不抵债或不能实现公司投资目标的投资项目进行分析，提出对应措施，必要时通过规定程序进行及时处置，以减轻投资损失。同时，开展对投资的未来收益进行评估，若现值低于其处置可收回价值时，应及时建议公司终止经营，并将该投资转让变现。